Báo cáo nhanh HPG

Báo cáo nhanh mã cổ phiếu HPG

I. Hoạt động kinh doanh:

1. Kết quả kinh doanh:

KẾT QUẢ KINH DOANH	Năm 2015	Năm 2014	Năm 2013	Năm 2012
Doanh thu thuần	27,452,700	25,525,349	18,934,292	16,826,852
Lợi nhuận gộp	5,580,741	5,187,002	3,283,752	2,485,209
LN thuần từ HĐKD	4,080,057	3,810,154	2,361,793	1,203,803
LNST của CĐ cty mẹ	3,485,359	3,144,253	1,954,188	994,024
Tăng trưởng doanh thu	8%	35%	13%
Tăng trưởng lợi nhuận	11%	61%	97%

Cơ cấu doanh thu 2015 của HPG:

​

Doanh thu 2016 dự báo đến chủ yếu từ thép, nội thất, và thức ăn chăn nuôi. Mảng kinh doanh hạ tầng khu CN đang thu hẹp do số lượng hợp đồng mới thấp.

Với sự hỗ trợ chính sách về thuế nhập khẩu thép và giá bán thép tăng cùng với hoạt động của nhà máy thức ăn chăn nuôi tại Hưng yên kỳ vọng doanh thu 2016 của HPG tăng 12% so với 2015 đạt 30 nghìn tỷ đồng, lợi nhuận đạt 3.78 nghìn tỷ. Tương đương EPS đạt 5.170 đồng/cp.

Kết quả doanh thu tài chính quý I ước tính sẽ được hoàn nhập 22 tỷ đồng trích lập do tỷ giá giảm. nếu tỷ giá không thay đổi so với thời điểm hiện tại 22/3/2016 tại mốc 22.320 VND/USD.

2. Chỉ số cơ bản:

Mã	EPS	P/E
HPG	4750	6.27
DNY	310	18.9
HSG	5540	6.41
NKG	2900	4.93
POM	140	57.1
VGS	1270	5.65

-         EPS của HPG khá cao so với các doanh nghiệp cùng ngành (các doanh nghiệp còn lại không xếp trong bảng trên đều hoạt động thua lỗ)

-         P/E HPG vẫn đang ở mức thấp so với P/E của Vnindex là 12.3

-         ROA = 13.7%; ROE = 24.2% đạt mức cao so với các công ty cùng ngành.

II. Thông tin:

-         Bộ công thương quyết định áp dụng thuế tạm thời 23.3% cho phôi thép và 14.2% đối với thép dài (quyết định 862/QĐ-BTC).

-         Giá quặng sắt 62% fe tăng ảnh hưởng tích cực đến lợi nhuận do HPG có 1 phần nguồn cung quặng và phôi thép chủ động.

-         Kế hoạch dự án giai đoạn 3 khu liên hợp gang thép Hòa Phát sẽ đi vào hoạt động vào 3/2016, nâng công suất lên 2 triệu tấn/năm, ước tính sẽ đạt 1.5-1.6 triệu tấn năm 2016.

III. Triển vọng

-         Trong ngắn hạn HPG được lợi từ việc hàng tồn kho giá rẻ đưa ra thị trường với giá bán tăng.

-         Hoạt động kinh doanh dài hạn được hưởng lợi từ việc Việt Nam đang là nước phát triển và đang đầu tư nhiều về xây dựng cơ sở hạ tầng, khu công nghiệp, công trình dân dụng…

-         Khi hoàn tất dự án khu liên hợp gang thép Hòa Phát giai đoạn 3 sẽ gia tăng doanh thu hoạt động cũng như LN của HP.

IV. Rủi ro

-         Áp lực cạnh tranh với thép Trung Quốc, tuy nhiên đã được hạ nhiệt từ khi BCT ban hành quyết định áp thuế tạm thời.

-         Thông tư 36 có hiệu lực sẽ ảnh hưởng đến hoạt động của doanh nghiệp BDS cũng gián tiếp gây giảm sút về tiêu thụ thép xây dựng.

-         Theo nhiều báo cáo thị trường thép VN vẫn trong tình trạng dư cung.

V. Đánh giá

-         Tình hình hoạt động tốt, đi kèm hưởng lợi từ chính sách thuế và những hướng đầu tư cho hoạt động kinh doanh cốt lõi của HP, theo đánh giá cá nhân Hòa Phát sẽ tăng trưởng tốt trong năm 2016.

-         Mảng kinh doanh bất động sản với dự án 493 Trương Định được mở bán tuy nhiên phải đến 2018 mới ghi nhận lợi nhuận; mảng thức ăn chăn nuôi được kỳ vọng sẽ mang lại lợi nhuận trong năm nay tuy nhiên không ảnh hưởng lớn đến kết quả hoạt động của HPG.

VI: Phân tích kỹ thuật:

​

-         Đồ thị giá trên xu hướng tăng trung hạn.

-         Giá cổ phiếu điều chỉnh sau khi chạm ngưỡng kháng cự MA200 và giảm cùng xu hướng với Vnindex.

-         Khối lượng có xu hướng giảm báo hiệu nhịp điều chỉnh giá.

-         Dự báo giá HPG sẽ điều chỉnh về vung giá mục tiêu 29.000 (điểm giao với đường màu đen) và tiếp tục xu hướng tăng trung hạn. Giá mục tiêu bằng với đỉnh củ ngày 27/7 là 35.900.

VI. Khuyến nghị:

-         Tận dụng nhịp điều chỉnh ngắn hạn của thị trường để mua HPG.

-         Vùng giá mua: 28.500 -29.500 VND.

     Giá mục tiêu: 36.000 VND. (tương ứng với mốc EPSf 2016 là 5.170 và P/E: 7)